勝率 80% 的 ea策略，用了三個月就爆倉。這不是我憑空想像的情節，而是我在教學課堂上見過不止一次的情況。問題往往不在勝率，而在盈虧比。大部分交易者揀 EA 時只看勝率，覺得贏多輸少就是好系統，卻從沒算過一筆關鍵的帳：每一筆止蝕蝕多少點、止盈賺多少點。這兩個數字，決定的不是某一次交易的輸贏，而是整套策略能否長期生存。
下面用完整算例，把止盈止蝕距離如何決定 EA 的長期生存，一層一層拆開。假設止蝕 30 點、止盈 90 點，盈虧比 1:3，勝率只需 25% 就能打平；勝率有 30%，已經是正期望。若勝率只有 25%，盈虧比便要提升到 1:4 才有實際利潤。市場上的教學文章大多只提醒交易者「一定要設止蝕」，卻很少有人把打平公式算給你看，這正是本文要補上的缺口。文末附有一張可以直接套用的風險回報比設定表。
勝率 80% 的 EA，為什麼依然會爆倉
假設一套 EA 的歷史勝率是 80%，止蝕設 30 點，止盈卻只有 10 點。用十筆交易計算：八次獲勝，每次賺 10 點，合共 80 點；兩次止蝕，每次蝕 30 點，合共 60 點。帳面淨賺 20 點。看上去仍然有錢賺，但這還未計點差與滑點。若每筆來回成本是 1 點，十筆交易再蝕 10 點，淨賺只剩 10 點，利潤薄得幾乎可以忽略。
更令人不安的是，勝率不是一個穩定的數字。市場有趨勢市、橫盤市、急跌市之分，同一套 EA 在不同市況下的勝率可以相差二十個百分點。一旦勝率從 80% 跌到 70%，用同一組數字再算一次：七次獲勝賺 70 點，三次止蝕蝕 90 點，淨蝕 20 點，倒輸。勝率只是方程式的一半，另一半是盈虧比，也就是止盈與止蝕之間的距離比例。
我見過不少學員，買下回測勝率超過八成五的系統，實盤三個月後帳戶見紅，翻查交易紀錄才發現止盈距離太短，贏的次數多但每次金額細，只要碰上兩三次連環止蝕，之前累積的利潤便全部吐回去。這種情況跟策略本身有沒有進場優勢無關，純粹是盈虧比設計出了問題。
交易衍生工具之前，先要清楚自己的風險承受能力。投資者及理財教育委員會的投資交易指引提醒投資者，各類交易產品都有風險，入場前應先了解產品特性與自身承受能力。設定止盈止蝕，正是把「風險承受能力」化成具體數字的第一步。
為什麼交易者會如此重視勝率？因為勝率最容易理解，也最容易拿來做宣傳。一張「勝率 90%」的廣告圖，比一張複雜的期望值計算表吸引得多。供應商深知這一點，於是把止盈距離設得極短，讓勝率數字漂亮，卻絕口不提每一次止蝕蝕掉多少。避開這種陷阱的方法很簡單：先問盈虧比，再問勝率。
打平公式：勝率與盈虧比如何互相補足
要看清盈虧比的影響，先引入一條簡單的公式。設止蝕距離為 S 點，止盈距離為 T 點，勝率為 W。假如 EA 總共做了 N 筆交易，理論上獲勝 N 乘 W 筆、止蝕 N 乘括號 1 減 W 筆。總盈利是 N 乘 W 乘 T，總虧損是 N 乘括號 1 減 W 乘 S。打平的條件，是總盈利等於總虧損：
N × W × T = N × (1 − W) × S
兩邊消去 N，再移項，就得到打平公式：
W = S ÷ (S + T)
這條式就是盈虧比數學的核心。它的意思是：止蝕與止盈的距離比例，直接決定了 EA 需要幾多勝率才不蝕本。套入幾組數字看看。
止蝕 30 點、止盈 30 點，即 1:1，W 等於 30 除以 60，等於 50%，勝率要過五成才打平。 止蝕 30 點、止盈 60 點，即 1:2，W 等於 30 除以 90，約 33.3%。 止蝕 30 點、止盈 90 點，即 1:3，W 等於 30 除以 120，等於 25%。
換句話說，一套 ea策略 若能做到 1:3 的盈虧比，勝率只需四分之一就足以打平；勝率略高於 25%，已經是正期望。這條公式，市面上很少教學文章算給你看，大部分人只會跟你講「一定要設止蝕」，卻從不說清楚止盈與止蝕之間的比例，怎樣決定你需要幾多勝率。
我自己在實戰中，評估任何一套 EA 策略的第一件事，就是向供應商要三條數：止蝕多少點、止盈多少點、歷史勝率是多少。三條數答不上來的系統，基本不會碰。因為答得上這三條數，我才能用上面的公式判斷它到底值不值得跑。
完整算例：止蝕 30 點、止盈 90 點的長期帳
有了公式，接下來用一組完整算例，示範 ea策略 的止盈止蝕設定如何落到實盤。以下所有數字只作教學示範，不代表任何實際報價或未來結果。
假設帳戶資金 10,000 美元。每筆交易只承受帳戶 1% 的風險，即 100 美元。EA 的止蝕設在 30 點，止盈設在 90 點，盈虧比 1:3。
先算倉位大小。止蝕 30 點要蝕足 100 美元，即每點價值約 3.33 美元。以歐元兌美元為例，1 手每點價值 10 美元，倉位大約是 0.33 手。倉位不是隨便定的，是按風險金額倒推出來的。
再算潛在盈利。止盈 90 點，每點 3.33 美元，即 300 美元，剛好是風險金額的三倍。這個「三倍」，就是 1:3 盈虧比的具體意思。
算例一：勝率 30%。做十筆交易，三筆獲勝、七筆止蝕。
盈利：3 × 300 = 900 美元 虧損：7 × 100 = 700 美元 淨結果：900 − 700 = +200 美元
每筆平均賺 20 美元，是帳戶的 0.2%。對照打平公式，1:3 的打平點是 25%，30% 高於打平點，所以有正期望。這正是「勝率三成已經足夠」這句說話的數學根據。
算例二：勝率 25%。做二十筆交易，五筆獲勝、十五筆止蝕。
盈利：5 × 300 = 1,500 美元 虧損：15 × 100 = 1,500 美元 淨結果：1,500 − 1,500 = 0 美元
剛剛好打平，不賺不蝕。這個例子說明，勝率只有 25% 時，1:3 盈虧比只夠打平，沒有錢賺。要從打平變成獲利，只有兩條路：提高勝率，或者拉闊盈虧比。
算例三：勝率 25%，但把盈虧比提升到 1:4。止蝕仍是 30 點，止盈改為 120 點，倉位不變。做二十筆交易，五筆獲勝、十五筆止蝕。
盈利：5 × 400 = 2,000 美元 虧損：15 × 100 = 1,500 美元 淨結果：2,000 − 1,500 = +500 美元
正期望成立了。這就是「勝率 25% 時要 1:4 才夠」的完整證明：1:3 只能打平，1:4 才有實際利潤。
算例還沒有完。真實交易有成本，點差、滑點、隔夜利息會吃掉一部分收益。假設每筆來回成本約 1 點，止盈 90 點的實際收益只剩 89 點，止蝕 30 點加上成本後實際虧損 31 點。把成本代入打平公式：
W = 31 ÷ (31 + 89) = 31 ÷ 120 = 25.8%
打平點從 25% 升到接近 26%。成本愈高，打平門檻愈高，這解釋了為什麼止盈距離愈短的 EA，成本對它的影響愈致命。止盈只有 10 點的系統，一來一回兩點成本已經佔去兩成，勝率要求被推高得不成比例。
把時間拉長看，這組數字的意義更清楚。假設這套 EA 每月做五十筆交易，一年合共六百筆。勝率 30% 下，期望每筆正 20 美元，一年毛利約一萬二千美元。但若勝率長期停留在 25%，同一個盈虧比之下，六百筆交易只夠打平，帳戶原地踏步，還要承受期間的點差、滑點與隔夜利息，實際是緩慢失血。這就是盈虧比決定的長期命運：它不會讓某一筆交易變好，卻會決定你經不經得起一千筆交易的洗禮。
在 USIC 全美投資大賽連續五年取得正回報的過程中，我留意到真正跑得久的參賽者，很少使用低於 1:2 的盈虧比。這不是個人偏好，而是數學決定的：盈虧比太低，等於把生存的希望完全押在「勝率長期穩定」這一個假設上，而勝率從來都不穩定。
風險回報比設定表：五個組合的取捨
以下把常見的盈虧比組合、打平所需勝率與適用市況整理成一張表，方便直接對照。假設止蝕距離固定為 30 點，止盈距離按比例伸延。
| 盈虧比（止損:止盈） | 打平所需勝率 | 止蝕 30 點時止盈距離 | 適用市況 |
| 1:1 | 50% | 30 點 | 高勝率系統、短週期高頻 |
| 1:2 | 33.3% | 60 點 | 中線持倉、趨勢初期 |
| 1:3 | 25% | 90 點 | 趨勢市、容許較低勝率 |
| 1:4 | 20% | 120 點 | 大趨勢、長線持有 |
| 1:5 | 16.7% | 150 點 | 極端趨勢、需要極高耐性 |
看完這張表，你可能會問：既然 1:5 的打平點最低，為什麼不全部都設 1:5？因為盈虧比不是愈高愈好。止盈距離拉得太遠，行情未必到達目標價，勝率自然下跌；持倉時間愈長，隔夜利息與滑點成本愈高，市場反轉的機率也愈大。盈虧比與勝率是一組互相拉扯的數字，理想組合要視乎策略本身的進場優勢在哪裏。
對照這張表，你可以判斷手上的 ea策略 現時屬於哪一檔盈虧比。判斷一組盈虧比是否合格，可以用期望值公式：每筆期望 = W × T − (1 − W) × S。只要結果是正數，這組設定就值得跑；是負數，勝率再高也只是紙上富貴。要強調一句，盈虧比高不代表安全，它只是把對勝率的要求降低，風險依然存在。
倉位大小與資金管理，也是盈虧比設計的一環。IG 交易學院的風險管理課程指出，專業交易者普遍建議把每筆交易的風險控制在帳戶的 1% 至 2%。以 1% 為基準倒推倉位，再配合盈虧比設定止盈，資金管理才算完整。
選盈虧比之前，先問自己的策略屬於哪一種性格。短線高頻的策略，勝率通常較高，用 1:1 或 1:2 比較合理，因為它靠成交次數累積利潤，不追求單筆大贏。中線趨勢策略相反，止盈距離要拉得開，用 1:3 或 1:4，容忍較低的勝率，靠少數大行情覆蓋多數小虧損。把策略性格與盈虧比配對，比單純追求高盈虧比或高勝率都要務實。
六步設定 EA 的止盈止蝕
把以上數學落到實戰，可以按以下六步設定一套 EA 的止盈止蝕。這套流程我在課堂上教過很多次，也建議每一位學員在啟用任何 ea策略 之前完整走一遍。
第一步，定每筆風險。帳戶資金的 1%，最多不超過 2%。這是整張地圖的原點，所有數字都由它倒推。
第二步，用技術位定止蝕距離。觀察進場位置的最近支撐或阻力，或用平均真實波幅（ATR）的 1.5 至 2 倍作為止蝕距離，避免把止蝕放在正常波動範圍之內，被市場順手掃掉。
第三步，由盈虧比反推止盈。止蝕距離確定後，乘上目標盈虧比。例如止蝕 30 點、目標 1:3，止盈就是 90 點。
第四步，在打平點之上留安全邊際。用公式算出打平勝率，再計入點差成本，目標勝率至少要高於調整後的打平點幾個百分點。
第五步，回測驗證。用至少兩年歷史數據跑一遍，記錄實際勝率，與打平點對照。勝率長期低於打平點的策略，直接淘汰。
第六步，加入移動止損與分批止盈。行情到達首個目標時先平一半倉位，餘下倉位跟隨移動止損鎖定利潤，這樣可以在保留盈虧比結構的同時，捕捉延伸行情。
分批止盈的另一個好處，是心理壓力較小。帳戶浮盈落袋一部分之後，餘下倉位即使被止損掃掉，整體交易仍然有賺，這讓執行者不容易因為害怕回吐而提前平倉。我在課堂上反覆強調，EA 的優勢在於紀律，而紀律最容易在倉位全開全平的時刻崩潰。
止損定單的執行細節同樣重要。IG 交易學院的止損定單課程指出，止損定單是常用的風險管理工具，市場逆向時會自動平倉限制虧損；同時要留意，在急劇波動或跳空行情中，止損價未必保證以指定價成交，這點在設計 EA 時要預留空間。
我的經驗是，固定比例只是一個起點。不同貨幣對、不同時段的波幅差異很大，止蝕距離要按實際波幅調整，不能一套數字走天涯。波動劇烈時段，止蝕距離拉闊一點，勝率反而更穩定。
總結與行動
總結全篇，有三個數字值得記住。第一，打平公式：W = S ÷ (S + T)，止盈止蝕的比例決定你需要幾多勝率。第二，1:3 盈虧比只需 25% 勝率打平，勝率 30% 已是正期望。第三，勝率只有 25% 時，1:3 只能打平，要做到 1:4 才有實際利潤。
如果你想認真評估手上那套 ea策略，建議按以下清單行動。拿出 EA 的參數設定，找出止蝕與止盈的距離；用打平公式算出所需勝率；對照上文設定表，看看自己的盈虧比屬於哪一檔；用模擬帳戶跑一個月，記錄真實勝率；每季重算一次，市場結構變了，數字也要跟著變。
盈虧比數學不保證任何未來回報，過往成績亦然，但它起碼讓你認清一件事：一套 EA 能否長期生存，答案早在你設定止盈止蝕那一刻就寫好了。
常見問題
問：EA 策略的止盈止蝕應如何設定？
答：先定每筆風險，建議為帳戶資金的 1%，再用技術位或 ATR 定止蝕距離，最後按盈虧比反推止盈。例如止蝕 30 點、目標 1:3，止盈就是 90 點。
問：勝率幾多先算合格？
答：沒有絕對數字，要配合盈虧比看。1:3 盈虧比只需 25% 勝率打平，勝率 30% 已有正期望。評估 EA 時，計算「勝率乘平均盈利」是否大於「敗率乘平均虧損」。
問：盈虧比是不是愈高愈好？
答：不是。盈虧比愈高，打平門檻愈低，但止盈距離太遠會令勝率下跌，持倉時間與隔夜利息成本也增加。要按策略實際勝率與市況平衡，不能單看比例。
問：EA 連續虧損時應該怎麼辦？
答：先暫停，檢討勝率是否跌穿打平點。若連續多筆交易勝率遠低於歷史平均，多數是市況轉變，要重新檢視止盈止蝕距離，而不是加倉溝淡。
問：止蝕設遠一點是不是比較安全？
答：不一定。止蝕遠會令單筆虧損增大，總體風險上升。正確做法是按波幅設定止蝕，再用固定風險金額倒推倉位，單靠距離判斷並不全面。
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